公章争夺战落幕？海航控股7.99亿买回天羽飞训控制权，重整三年仍未走出亏损泥沼

访客 2025-06-09 19:00:23 1

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摘要： 图片系AI生成作为“万亿海航”破产重整的历史遗留问题，天羽飞行训练有限责任公司（以下简称“天羽飞训”）的归属与运营权之争...

图片系AI生成

作为“万亿海航”破产重整的历史遗留问题，天羽飞行训练有限责任公司（以下简称“天羽飞训”）的归属与运营权之争，曾在去年一度引发海航控股（600221.SH）与海南机场（600515.SH）的激烈冲突，双方的争斗上升到实名举报、公章遗失、“真假利润”等令人错愕的地步。

在海南省委省政府多次强调“海航航空与海发控要合作共赢”的指导下，这场旷日持久的争端正在走向终结。

6月8日晚，海航控股公告称，公司计划以现金方式收购海南空港开发产业集团有限公司持有的天羽飞训100%股权，交易金额7.99亿元，构成重大资产重组。此次交易的卖方空港集团是上市公司海南机场的全资子公司，实控人为海南省国资委。

至此，两家上市公司的纠葛有望告一段落，但仍值得关注的是，天羽飞训的资产质量已今非昔比，2024年净利润大幅下滑。与此同时，完成重整的“新海航”在2024年仍未展现出业绩复苏的明显迹象，资产负债率已接近100%。在此背景下，此次收购能否有效改善双方困境还尚不明朗。

不过，海航控股长期的“织布机”行情终于受到一丝刺激，今日高开低走小幅异动，收涨2.22%，成交额10.24亿。

溢价34%，收购无业绩及减值补偿承诺

交易草案显示，天羽飞训主营业务包括飞行训练业务、客舱训练业务、模拟机维护及飞行体验业务。经交易各方协商一致，确定标的公司的最终交易价格为7.99亿元，较标的公司截至2024年12月31日账面净资产增值34.37%。

回溯历史，2020年，原海航集团将天羽飞训100%的股权以7.49亿元的价格出售给海南空港开发产业集团，但此次交易并未完成实际控制权移交，天羽飞训一直由航空板块代为管理。

代管状态下，2024年双方矛盾爆发，海南空港4月单方面在未经沟通的情况下变更了企业高管，并在海南日报上登出天羽飞训公章、合同专用章、财务专用章、发票专用章、旧法人章的遗失声明。彼时天羽飞训工作人员表示，上述印章完好无损地保存在办公室。随后方大集团某管理人员突然手持身份证发视频，实名举报天羽飞训的审计单位违规。

冲突的根源是方大集团入主海航控股以来，试图将天羽飞训的利润调回到航空板块，进行了一系列调减操作，此举遭到了海南机场方面的强烈抵制。据传，公章“大戏”实际上源自利润调减审计结束后，天羽飞训管理印章的部门拒绝提供用印。